Humboldt-Universität zu Berlin - Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät

Sie befinden sich nun im dritten Teil des Experiments. Wir bitten Sie, im Folgenden eine Disinvestitionsentscheidung zu treffen.

Stellen Sie sich vor, Sie haben als Nebentätigkeit ein kleines Unternehmen aufgebaut. Dieses Unternehmen generiert in jedem Jahr einen Gewinn. Am Anfang des ersten Jahres (Jahr 0) beträgt dieser Gewinn 1 000 Punkte. Wie sich der Gewinn im folgenden Jahr entwickelt, hängt vom Zufall ab. Nach jedem Jahr kann der Gewinn entweder um 500 Punkte steigen oder fallen. Die Wahrscheinlichkeit für jedes Ereignis ist 50%. Dies ist mit einem Münzwurf zu vergleichen, der darüber entscheidet, ob der Gewinn steigt (z.B. bei Kopf) oder fällt (z.B. bei Zahl).
Das bedeutet, dass Sie in Jahr 1 mit einer Wahrscheinlichkeit von jeweils 50% entweder 1 500 Punkte oder 500 Punkte erwirtschaften. Im darauf folgenden Jahr kann der Gewinn wieder um 500 Punkte steigen oder fallen. Wenn er beispielsweise im ersten Jahr auf 500 Punkte gefallen ist, kann er im zweiten Jahr entweder auf 1 000 Punkte steigen oder aber auf 0 Punkte fallen. Sollte der Gewinn im zweiten Jahr auf 0 Punkte fallen, ist im dritten Jahr ein Gewinn von 500 Punkten oder ein Verlust von -500 Punkten möglich.
Es können also auch negative Punktzahlen generiert werden, die dann von den Gewinnen der Vorjahre abgezogen werden. Das heißt, wenn Ihr Unternehmen im Spiel Geld verliert, dann entsprechen die verlorenen Punkte dem Verlust von echtem Geld im Experiment, das Ihnen sonst am Ende der Studie ausgezahlt werden könnte.

Sie haben fest vor, in 10 Jahren in den Ruhestand zu gehen. Das bedeutet, dass Sie das Unternehmen spätestens dann verkaufen werden. Bis zu diesem Zeitpunkt werden Ihnen alle Gewinne verzinst. Ihr Entscheidungshorizont beträgt also 10 Jahre.

Aus Vereinfachungsgründen wird der Gewinn eines Jahres mit einem Zinssatz von 10% pro Jahr verzinst. Aus der Verzinsung und der Anzahl der verzinsten Perioden ergibt sich ein Zinsfaktor.
Dieser errechnet sich aus (1 + Zinssatz)^{Anzahl verzinster Perioden}

Da der Entscheidungshorizont 10 Jahre beträgt, wird Ihr Anfangsgewinn aus Jahr 0 für 10 Jahre lang mit jeweils 10% pro Jahr verzinst. Damit ergibt sich ein Zinsfaktor von 1,1¹⁰ = 2,59374.
Ihr Gewinn aus Jahr 1 wird 9 Jahre lang mit jeweils 10% pro Jahr verzinst (1,1⁹ = 2,36).
Ihr Gewinn aus Jahr 2 wird 8 Jahre lang mit jeweils 10% pro Jahr verzinst (1,1⁸ = 2,14).
Und so weiter...
Es ergeben sich folgende Zinsfaktoren:

Sie können außerdem nach jedem Jahr entscheiden, das Unternehmen aufzulösen. Dann erhalten Sie einen Verkaufswert von einmalig 11 000 Punkten. Diesen Verkaufswert erhalten Sie automatisch am Ende des 10. Jahres, denn dann erreichen Sie im Spiel den Ruhestand und Ihr Unternehmen wird automatisch aufgelöst. Sie können sich aber auch dazu entscheiden, das Unternehmen früher aufzulösen. Der Liquidationswert wird unabhängig von den vorherigen Gewinnen ausgezahlt. Das heißt, Sie erhalten 11 000 Punkte unabhängig davon, wie sich der Gewinn des Unternehmens zuvor entwickelt hat. Sollten Sie Ihr Unternehmen vor Ablauf des 10. Jahres auflösen, wird der Verkaufswert von 11 000 Punkten bis zum Ende des Entscheidungszeitraums pro Jahr mit 10% verzinst. Entscheiden Sie sich, das Unternehmen vor Ablauf der 10 Jahre aufzulösen, ist diese Entscheidung irreversibel. Sie können dann keine (periodischen) Gewinne mehr generieren.

Sie müssen also in jedem Jahr entscheiden: Möchten Sie das Unternehmen weiterführen und weitere Gewinne generieren oder möchten Sie das Unternehmen auflösen und die einmalige Auszahlung erhalten.
Ihre Entscheidung ist potenziell auszahlungsrelevant. Wenn Sie sich entscheiden, das Unternehmen weiterzuführen, bestimmt ein Zufallsmechanismus in jedem Jahr, ob Ihr Gewinn im folgenden Jahr um 500 Punkte steigt oder sinkt. Das können Sie sich, wie bereits beschrieben, wie einen Münzwurf vorstellen, der nach jedem Jahr darüber entscheidet, ob der Gewinn im Vergleich zum Vorjahr um 500 Punkte steigt oder sinkt. Dieser imaginäre Münzwurf erfolgt für jeden Spieler und jede Spielerin nach jeder Periode. Die Gewinne entwickeln sich also für jeden Teilnehmer und jede Teilnehmerin unterschiedlich.
Ihre Auszahlung entspricht am Ende allen aufsummierten, verzinsten Gewinnen und dem (verzinsten) Verkaufswert des Unternehmens. Für wie viele Perioden der Verkaufswert verzinst wird, hängt davon ab, in welcher Periode das Unternehmen von Ihnen aufgelöst wird.

Ihre Auszahlung hängt direkt von den erspielten Punkten ab. 120 Punkte entsprechen dabei 1 Euro.
Wie in den Teilen zuvor werden nach Abschluss der Studie 3 Teilnehmer oder Teilnehmerinnen ausgelost, die tatsächlich in Höhe ihrer erzielten Gewinne ausgezahlt werden.

Sie sehen nun ein Rechenbeispiel für 3 Zeitpunkte über zwei Jahre. Zuzüglich zum Anfangsgewinn von 1 000 Punkten hat sich in Jahr 1 ein Gewinn von 500 und in Jahr 2 ein Gewinn von 1 000 Punkten ergeben. Dann wurde das Unternehmen aufgelöst. Damit haben sich folgende Punkte und Auszahlungen ergeben.
Beachten Sie: dies ist nur ein Beispiel.

In diesem Beispiel wurde folgende Punktzahl erspielt:

• 2 593,74 + 1 178,97 + 2 143,59 + 23 579,48 = 29 495,78

Diese Punktzahl resultiert bei einer Umrechnung von 120 Punkten in 1 Euro in eine Auszahlung von

• 21,61 € + 9,82 € + 17,86 € + 196,50€ = 245,79 €

Nun geht es um Ihre Entscheidung! Es geht also - falls Sie am Ende des Experiments für dieses Spiel ausgelost werden - um echtes Geld.

Stellen Sie sich vor, Sie haben Ihr Unternehmen über 5 Jahre geführt. Wir werden Ihnen im Folgenden die Entwicklung Ihres Unternehmens während dieser 5 Jahre präsentieren.
Anschließend können Sie in den übrigen 5 Jahren, in Abhängigkeit der dann eintretenden Zufallsergebnisse, jeweils entscheiden, ob Sie das Unternehmen weiterführen oder auflösen möchten. Es ist also Ihre Entscheidung, ob das Unternehmen weiter besteht und weitere Gewinne/Verluste erwirtschaftet werden oder ob das Unternehmen aufgelöst wird. Sollten Sie sich entscheiden, das Unternehmen weiterzuführen, bestimmt ein Zufallsmechanismus, wie sich die Auszahlungen in den einzelnen Perioden entwickeln werden.
Sie erhalten nach jedem Jahr eine Rückmeldung über die erzielten Gewinne/Verluste.
Entscheiden Sie sich dann, das Unternehmen aufzulösen, endet das Spiel. Sie können keine weiteren Gewinne generieren, sondern erhalten den Liquidationserlös, der für die verbleibende Dauer des Spiels (bis zum Ende des 10. Jahres) verzinst wird, sowie die Summe Ihrer vorher generierten Gewinne inklusive Zinsen.